DeepSeek 首次融資估值衝上 200 億美元，背後是四名核心研究員被挖角

DeepSeek 首度對外開放融資，首次知情人士透露估值談判從 100 億美元推升至 200 億美元；與此同時，融資DeepSeek-R1 首席開發者郭大雅等四名核心研究員相繼出走字節跳動、估值騰訊、衝上小米及元戎啟行，億美元背研究員被人才流失被視為此次融資轉向的後名核心直接導火線。
（前情提要：DeepSeek V4 四月下旬發布，挖角梁文鋒內部證實：百萬 token 視窗、首次完全跑在華為昇騰 950 PR 晶片）
（背景補充：Deepseek 利潤率 545%「估市值破百億」？融資彭博開酸：理論值、使用者不一定想付費）

本文目錄

DeepSeek 一直是中國 AI 圈裡的異類：母公司幻方量化獨力供資、創辦人梁文鋒多次公開拒絕外部投資，衝上研究獨立性被視為核心競爭力之一，億美元背研究員被但這條路線正在鬆動。後名核心

知情人士透露，挖角DeepSeek 近期首度啟動對外融資談判。首次初始估值約 100 億美元，但隨著投資人需求升溫，談判價格已被推升至 200 億美元。騰訊曾提議持股比例達 20%，DeepSeek 以希望保留控制權為由婉拒。

促成這次轉向的，不只是外部壓力，還有內部的人才出血。

四名核心研究員相繼出走

過去數月，DeepSeek 研究團隊出現少見的人才流動。

• DeepSeek-R1 首席創作者郭大雅（Guo Daya）跳槽字節跳動旗下 Seed AI 團隊，傳出年薪高達 1 億人民幣（約 1,400 萬美元）。
• V2 核心開發者羅福麗（Luo Fuli）於 2025 年 11 月加入小米 MiMo 空間智慧團隊。
• 王炳軒（Wang Bingxuan）轉赴騰訊。
• 負責 Janus-Pro 多模態專案的阮衝（Ruan Chong）於 2026 年 1 月加入自動駕駛公司元戎啟行（DeepRoute.ai）。

四個名字，代表的是 DeepSeek 近兩年最核心的幾條技術路線：推理、預訓練、多模態。

郭大雅的跳槽尤為具有象徵意義。R1 是讓 DeepSeek 在全球範圍引爆討論的模型，首席創作者以 1 億人民幣年薪出走，直接揭示了：在資金充裕的大廠面前，「研究獨立性」的吸引力是有上限的。

幻方量化 2025 年回報率達 56.6%，技術上有能力繼續自行供資。但維繫頂尖研究員的代價，顯然不只是資金的問題，還涉及薪酬結構、期權設計，以及在一家非上市量化基金旗下工作的長期吸引力。

競爭對手已搶先卡位資本市場

外部競爭格局的變化，給 DeepSeek 帶來了更直接的參照壓力。

智譜科技於 2026 年 1 月 8 日在港交所掛牌，成為中國首家完成 IPO 的大型語言模型公司。隔日，MiniMax 緊接上市（股代 00100），首日股價上漲 109.1%。

月之暗面（Moonshot）的融資速度更為驚人：2026 年前三個月連融三輪，1 月以 43 億美元估值完成 5 億美元 C 輪融資；2 月估值升至 100 億美元，獲阿里巴巴、騰訊跟投 7 億美元；3 月再完成 10 億美元融資，估值達 180 億美元。三個月，估值翻超四倍。

這些數字背後有一個共同邏輯：中國 AI 一線公司的估值正在被資本快速重新定價。DeepSeek 如果繼續站在這場定價遊戲之外，吸引和留住人才的難度只會持續上升。

競爭對手獲得的，不只是錢，還有一套更具競爭力的人才激勵工具：股票、期權、上市預期。這是純靠量化母公司供資難以複製的結構。

V4-Pro 限時 2.5 折：技術層面的另一個訊號

就在融資訊息流出的同期，DeepSeek 官方也更新了 API 檔案。根據 DeepSeek 官方定價頁顯示，DeepSeek-V4-Pro 模型 API 開啟限時 2.5 折優惠活動，優惠期至 2026 年 5 月 5 日。

折扣後定價如下：快取命中輸入（翻譯過來就是：與前次查詢重疊、直接從快取讀取的部分）為每百萬 tokens 0.25 元；快取未命中輸入為 3 元；輸出為 6 元/百萬 tokens。

這個定價動作有兩種解讀方式：一是爭取開發者生態，在競爭激烈的模型 API 市場維持用量優勢；二是 V4-Pro 在正式推出前的流量拉昇測試，為後續定價策略積累使用資料。

兩種解讀並不互斥。但無論如何，這是 DeepSeek 在商業化動作上少見的主動出擊。一家過去以「不融資、不商業化」為標誌的公司，正在同時在融資和定價兩個維度調整姿態。

📍相關報導📍

DeepSeek V4 四月下旬發布，梁文鋒內部證實：百萬 token 視窗、完全跑在華為昇騰 950 PR 晶片

Deepseek 利潤率 545%「估市值破百億」？彭博開酸：理論值、使用者不一定想付費

DeepSeek 上線「專案模式」和「視覺模式」，V4 正式推出前最後暖身？

DeepSeek爆資安災難！超100萬筆資料外洩，API金鑰、使用者對話紀錄全看光

免費拿 NVIDIA 模型 API key！3 分鐘註冊可選 Kimi、DeepSeek、Llama 全能跑